En los últimos meses, el mercado del oro 0retom{o un impulso que parecía haberse agotado. Lejos de estabilizarse, el precio del metal precioso sigue subiendo y, según la última proyección de Morgan Stanley, podría alcanzar los US$3.400 la onza antes de que finalice 2025. Esta estimación no surge del optimismo pasajero, sino de una combinación de variables estructurales que vienen moldeando el comportamiento del mercado desde 2022.
Uno de los principales factores es la creciente demanda física de oro. Desde hace tres años, los bancos centrales duplicaron su ritmo de compra, especialmente en economías emergentes, en un intento por diversificar reservas y reducir exposición al dólar. A esto se suma el renovado interés de los inversores por lingotes, monedas y ETF respaldados por oro, que en los últimos meses comenzaron a registrar importantes flujos de entrada.
El oro, tradicional refugio en tiempos de incertidumbre, tuvo que enfrentar el desafío de las altas tasas de interés, que históricamente reducen su atractivo. Sin embargo, con la Reserva Federal de EE.UU.en pausa y otras entidades como el Banco Central Europeo abriendo la puerta a recortes, el contexto podría volverse mucho más favorable para el oro en la segunda mitad del año.
Si se consolidan estos factores -demanda sostenida, tasas en baja y percepción de riesgo económico-, el oro podría no solo alcanzar los US$3.400, sino también marcar el inicio de un nuevo ciclo alcista sostenido. Aun así, los analistas advierten que un alza rápida podría frenar la demanda de sectores sensibles al precio, como la joyería, y aumentar el suministro por reciclaje, lo que introduciría nuevos desafíos a la tendencia.
