Rio Tinto descartó una fusión con Glencore tras evaluar que no generaba valor para sus accionistas

Rio Tinto confirmó que ya no avanza en una posible fusión o combinación de negocios con Glencore, luego de concluir que no era posible alcanzar un acuerdo que generara valor para sus accionistas. La decisión pone fin a las especulaciones que se habían activado a comienzos de enero sobre un eventual acercamiento entre dos de los gigantes de la minería global.

El anuncio fue realizado desde Londres bajo los lineamientos de la Regla 2.8 del Código de la City sobre Adquisiciones y Fusiones, que regula este tipo de operaciones en el mercado británico. Según informó la compañía, la evaluación se realizó aplicando un enfoque “disciplinado”, en línea con los criterios estratégicos presentados durante su Capital Markets Day de diciembre de 2025.

Desde Rio Tinto explicaron que, tras analizar la oportunidad, determinaron que la operación no permitiría alcanzar los objetivos de creación de valor de largo plazo ni de retorno para los accionistas, que hoy guían la estrategia del grupo. Por ese motivo, la compañía resolvió dejar de considerar cualquier tipo de combinación con Glencore.

El comunicado también aclara que, como consecuencia de esta declaración formal, Rio Tinto queda sujeta a las restricciones previstas en la Regla 2.8, que limitan la posibilidad de retomar negociaciones similares, salvo que se den determinadas circunstancias excepcionales. Entre ellas, un eventual aval del directorio de Glencore, la aparición de una oferta firme de un tercero, o un cambio material en el contexto, según lo determine el Panel de Adquisiciones y Fusiones.

La noticia tiene impacto en el escenario minero internacional, donde ambas compañías ocupan un rol central en la producción y comercialización de cobre, hierro, aluminio y otros minerales estratégicos para la transición energética. Si bien una eventual fusión habría dado lugar a uno de los mayores conglomerados mineros del mundo, la decisión de Rio Tinto refuerza su actual estrategia de crecimiento orgánico y disciplina de capital.

Glencore respondió a Rio Tinto

Glencore se pronunció oficialmente luego de que Rio Tinto confirmara que no avanzará con una oferta ni con una posible fusión entre ambas compañías, y dejó en claro que las condiciones planteadas no eran favorables para sus accionistas. De este modo, quedó formalmente cerrado —al menos por ahora— uno de los movimientos corporativos que había generado mayor expectativa en la minería global.

Según explicó la compañía, la propuesta evaluada contemplaba que Rio Tinto mantuviera tanto la presidencia como la dirección ejecutiva del grupo resultante, además de una estructura accionaria proforma que, a juicio de Glencore, subvaloraba de manera significativa su aporte relativo al grupo combinado, incluso antes de considerar una prima de control adecuada.

Desde Glencore señalaron que, bajo esas condiciones, la operación no estaba alineada con los intereses de sus accionistas, ya que no reflejaba el valor de largo plazo de la empresa a lo largo del ciclo de los commodities. En particular, remarcaron que la propuesta no reconocía adecuadamente el peso de su negocio de cobre, su cartera de proyectos en crecimiento ni el potencial de sinergias que podría haber generado una fusión de esta magnitud.

En ese contexto, la compañía defendió la solidez de su estrategia independiente, destacando que su caso de inversión “standalone” es fuerte, con un negocio diversificado en múltiples commodities y respaldado por una de las plataformas de comercialización más relevantes de la industria minera global.

Glencore subrayó además que se encuentra bien posicionada para atender las necesidades energéticas actuales, al mismo tiempo que provee minerales clave para la transición energética. A esto se suma un proceso de optimización y simplificación de su estructura operativa, que permitió mejorar la ejecución y cumplir, por segundo año consecutivo, con las metas de producción dentro de los rangos previstos.

Uno de los puntos centrales del comunicado fue el énfasis en el crecimiento del cobre. La empresa destacó que, tras una mejora sostenida en la calidad de su portafolio de activos y nuevas inversiones estratégicas, hoy cuenta con una cartera excepcional de proyectos cupríferos, con el objetivo de pasar de ser un productor relevante a convertirse en uno de los mayores productores de cobre del mundo en la próxima década.

De cara a 2026, Glencore aseguró que seguirá enfocada en cumplir sus prioridades operativas, avanzar en el crecimiento orgánico y reducir riesgos, con el objetivo de sostener la creación de valor de largo plazo para sus accionistas.

El intercambio de comunicados entre Rio Tinto y Glencore marca el cierre formal de una negociación que, de haberse concretado, habría dado lugar a uno de los mayores conglomerados mineros del mundo. Sin embargo, ambas compañías dejaron en claro que, por ahora, seguirán caminos separados, apoyadas en sus propias estrategias y portafolios de activos en un contexto global de alta demanda por minerales críticos.