Codelco retendrá por primera vez el 100% de sus utilidades y mantendrá US$ 2.423 millones

La administración de José Antonio Kast resolvió que la estatal del cobre conserve la totalidad de las utilidades obtenidas durante 2025, en una medida orientada a fortalecer su patrimonio, contener el endeudamiento y respaldar sus inversiones estratégicas.

El Gobierno de Chile autorizó a Codelco a capitalizar el 100% de las utilidades correspondientes al ejercicio 2025, por un monto de US$ 2.423 millones. La decisión representa un cambio excepcional para la principal empresa minera estatal del país, que podrá mantener esos recursos dentro de su patrimonio en lugar de transferirlos al Tesoro.

El anuncio se realizó durante la conmemoración del Día del Minero y la Minera, con la participación del presidente José Antonio Kast, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, y el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas.

De acuerdo con la compañía, se trata de la primera vez en más de cinco décadas que el Estado permite la retención del 100% de los remanentes generados en un ejercicio anual. "Por primera vez en sus más de 50 años de historia, el Estado autoriza la retención del 100% de los remanentes generados en un solo ejercicio anual", enfatizó Mas.

Más respaldo patrimonial para una compañía con elevada deuda

La decisión llega en un momento en que Codelco enfrenta fuertes necesidades de inversión, una estructura de deuda elevada y el desafío de recuperar sus niveles de producción de cobre.

El objetivo declarado por el Ejecutivo es reforzar la posición financiera de la corporación y evitar que la necesidad de financiar sus proyectos se traduzca en un incremento adicional de sus obligaciones financieras.

"Nuestra meta es dar capacidad patrimonial real para resguardar la clasificación de riesgo y fundamentalmente evitar que la respuesta a los grandes desafíos productivos sea seguir incrementando la deuda de la empresa", explicó el biministro Daniel Mas.

La estrategia busca, de esta manera, que la compañía disponga de mayor margen financiero para afrontar sus inversiones sin depender exclusivamente de nuevo endeudamiento.

El efecto extraordinario del negocio del litio

Los US$ 2.423 millones de utilidad consolidada informados por Codelco para 2025 requieren una consideración particular: una parte sustancial del resultado no provino de la operación tradicional del cobre, sino del reconocimiento contable asociado a la entrada de Codelco al negocio del litio junto con SQM.

La compañía informó oficialmente que la adquisición del 50% más una acción de Novandino Litio generó un reconocimiento de valor razonable que aportó US$ 2.035 millones después de impuestos. Si se excluye ese efecto extraordinario, la utilidad de Codelco se ubicó en US$ 388 millones, un 58% más que en 2024.

Novandino Litio es la sociedad conjunta creada por Codelco y SQM para desarrollar las actividades de exploración, explotación, producción y comercialización de litio en el Salar de Atacama. La incorporación de este negocio modificó sustancialmente el resultado contable de la estatal durante 2025.

Por ello, la capitalización aprobada permite que ese resultado permanezca dentro de la compañía y fortalezca su patrimonio en lugar de convertirse en una transferencia adicional hacia las arcas fiscales.

Inversiones y recuperación productiva, en el centro de la estrategia

La retención de los recursos se produce mientras Codelco avanza en un ambicioso programa de inversiones destinado a sostener y recuperar la capacidad productiva de sus principales divisiones mineras.

Durante 2025, la empresa registró un desembolso de capital de US$ 5.073 millones, el mayor nivel anual de inversión de su historia, según sus propios resultados financieros. La cartera de proyectos alcanzó además un avance físico y financiero equivalente al 98% de lo presupuestado.

Entre los proyectos estructurales de la corporación se encuentran Rajo Inca, Traspaso Andina, Chuquicamata Subterránea y las iniciativas de extensión de la operación de El Teniente, desarrollos considerados esenciales para extender la vida útil de las faenas y sostener la producción futura.

La compañía enfrenta el desafío de operar y modernizar yacimientos maduros, al mismo tiempo que busca mejorar sus niveles de eficiencia y contener los costos asociados a sus grandes proyectos de inversión.

Una decisión que cambia la relación entre Codelco y el Fisco

La resolución del Gobierno implica que el Estado resignará, en esta oportunidad, el retiro de los US$ 2.423 millones correspondientes a las utilidades de 2025, con la expectativa de que el fortalecimiento patrimonial permita a Codelco mejorar su desempeño y sostener mayores aportes fiscales en el futuro.

El contexto es relevante: Codelco cerró 2025 con un EBITDA de US$ 6.670 millones y un aporte al Fisco de US$ 1.778 millones. La producción propia alcanzó 1.334.445 toneladas métricas finas de cobre.

Con la capitalización total, el Gobierno apuesta a que los recursos permanezcan dentro de la compañía y contribuyan a recuperar su capacidad productiva, preservar su perfil financiero y avanzar con sus proyectos de largo plazo.

La medida se convierte así en una señal de respaldo patrimonial para Codelco, pero también en una exigencia para su administración: transformar esos recursos en mayor eficiencia, producción y generación de valor para el Estado chileno.