Salta Mining
El cobre alcanzó un nuevo máximo histórico en la Bolsa de Metales de Londres (LME), al superar los US$ 14.500 por tonelada, en un contexto marcado por restricciones en la oferta mundial y una perspectiva de crecimiento sostenido de la demanda.
Los contratos de referencia a tres meses llegaron a US$ 14.533 por tonelada, superando el récord registrado en enero. De esta manera, el metal rojo acumula una valorización cercana al 17% en los últimos doce meses, consolidándose como uno de los commodities con mejor desempeño en el mercado internacional.
El avance de las cotizaciones responde a una combinación de factores. Por un lado, la producción minera enfrenta dificultades en varios de los principales países productores. Por otro, las perspectivas de consumo continúan fortaleciéndose a partir de la expansión de las redes eléctricas, las energías renovables y la construcción de centros de datos destinados a aplicaciones de inteligencia artificial.
La situación de la oferta tiene uno de sus principales puntos críticos en Chile, líder mundial en producción de cobre y responsable de aproximadamente el 25% del suministro minero global.
De acuerdo con datos citados por Barbara Lambrecht, analista de Commerzbank, la producción chilena registró una contracción interanual del 9,4%, afectada por distintos inconvenientes, entre ellos condiciones meteorológicas desfavorables.
La menor producción también comenzó a reflejarse en el comercio exterior. Las exportaciones chilenas de cobre totalizaron US$ 4.620 millones en agosto, según datos difundidos por Bloomberg. El resultado implicó una caída del 14% respecto de julio y del 3,2% frente a agosto de 2025. Se trató, además, del menor nivel mensual desde julio del año pasado.
Durante los últimos meses, las compañías mineras chilenas debieron enfrentar problemas operativos y, posteriormente, un escenario climático adverso, con lluvias intensas, nevadas y fuertes vientos. Las condiciones meteorológicas también generaron oleaje y afectaron temporalmente las operaciones portuarias vinculadas con la actividad minera.
El déficit de oferta no constituye un fenómeno exclusivamente chileno. La producción minera mundial de cobre retrocedió 1,1% durante el primer semestre de 2026, mientras que la elaboración de concentrados cayó 2,6%, según datos preliminares del International Copper Study Group.
Indonesia y la República Democrática del Congo estuvieron entre los países que registraron disminuciones relevantes. Los retrocesos fueron parcialmente compensados por una mayor producción en Perú y Mongolia, aunque el balance global continúa mostrando señales de tensión.
Este escenario adquiere especial relevancia para un mercado en el que las nuevas fuentes de producción requieren grandes inversiones y largos períodos de desarrollo. La combinación de una oferta limitada y una demanda estructuralmente creciente está fortaleciendo las expectativas sobre el precio del cobre a mediano y largo plazo.
A la situación productiva se suma otro factor que está modificando los flujos internacionales del mineral: Estados Unidos incrementó fuertemente sus compras de cobre refinado, en buena medida por las expectativas generadas alrededor de la política comercial de Donald Trump.
Las importaciones estadounidenses de cobre refinado llegaron a 225.000 toneladas en julio, el volumen mensual más elevado desde que comenzó la serie estadística en 1990, de acuerdo con información del Departamento de Comercio de Estados Unidos citada por Commerzbank.
El mercado también está reaccionando a la posibilidad de nuevos aranceles. La cotización del cobre en la bolsa Comex de Nueva York mantiene una prima respecto de otros mercados, una diferencia que incentivó el traslado de grandes volúmenes de metal hacia territorio estadounidense para aprovechar los mejores precios.
Para Argentina, y particularmente para San Juan, el escenario internacional del cobre representa una oportunidad estratégica. Los principales proyectos en desarrollo de la provincia —Vicuña, Los Azules y El Pachón— se encuentran frente a un mercado con precios significativamente superiores a los registrados en períodos anteriores.
La mejora de las cotizaciones fortalece las variables económicas de los proyectos y puede contribuir a acelerar decisiones vinculadas con inversiones, construcción y puesta en producción.
Pero el actual ciclo alcista también plantea un desafío para la industria minera argentina. La escasez relativa que comienza a observarse en el mercado internacional demuestra que existe una creciente necesidad de incorporar nuevas minas para responder al consumo futuro.
En ese contexto, la disponibilidad de grandes recursos de cobre y el avance de proyectos en San Juan colocan a la provincia ante una ventana de oportunidad que podría adquirir todavía mayor relevancia si persisten las restricciones de oferta y el crecimiento de la demanda mundial.
